Esmagamento de soja nos EUA continua forte

Esmagamento de soja nos EUA continua forte

• No último dia 15, a NOPA divulgou dados de março levemente altistas para o complexo de soja dos EUA. Não pelos próprios números de esmagamento – que já eram altos e vieram em linha com as expectativas -, mas sim pela queda dos estoques de óleo de soja, muito abaixo das estimativas, de acordo com análises da hEDGEpoint Global Markets.
• Margens de esmagamento da China caíram acentuadamente no mês passado, uma vez que as margens persistentemente fracas para os produtores de suínos do país estão afetando o restante da cadeia. Por sua vez, esse fator vem fazendo o USDA reduzir sua projeção de importações de soja pelo país. Assim, se por um lado a demanda doméstica vem se mantendo forte, com altas chances continuidade, por outro lado as exportações dos EUA (que tinham muito a ganhar com a quebra no Brasil), podem se ver limitadas.

Excesso de oferta afetará negativamente os preços do gás natural nos EUA

• Segundo análises da hEDGEpoint Global Markets, os preços do gás natural têm subido desde o terceiro trimestre de 2021 em função de baixas exportações da Rússia à Europa e à incerteza quanto ao fornecimento da commodity no contexto da guerra da Ucrânia. No entanto, os fundamentos suportam uma correção de curto prazo.
• Os EUA continuam muito abastecidos mesmo com o recorde de exportações de GNL (gás natural liquefeito) e os contratos futuros do Henry Hub deverão começar a refletir essa condição. A capacidade limitada de exportação de GNL dos EUA pode fazer com que mais gás acabe estocado caso a produção continue a crescer. Estoques aumentando na Europa diminuíram a arbitragem de exportações de GNL dos EUA e as exportações americanas podem, portanto, recuar.

Crescimento chinês segue ameaçado

• Embora a China tenha começado o ano de uma forma positiva, já que o crescimento trimestral do seu PIB superou as expectativas dos analistas, a hEDGEpoint Global Markets não acredita que esta tendência persistirá, dado que diversos indicadores apontam para uma desaceleração econômica da China.
• Além disto, a alta dos preços das commodities em 2022 também parece estar impactando as importações chinesas, dado o descolamento observado entre as variáveis recentemente. Adicionalmente, a divergência entre os preços ao produtor e consumidor — que pode se intensificar nos próximos meses — limita o espaço para um afrouxamento monetário, tornando mais difícil à China recuperar o crescimento usando políticas contracíclicas, segundo análises da empresa.

Fonte: Conteúdo Comunicação